创投分享 | 怎样365体育投注: 看懂企业财务报表

2019-05-31 18:06

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创投分享 | 怎样看懂企业财务报表

时间:03-15 23:23 阅读:5060次 转载来源:新安双创孵化基地

随着伊利股份和平安银行的2018年报发布,财务报表分析者又迎来了一场盛宴,今天分享几个企业财务报表阅读的要点,方便后面批量阅读财报。

第一,数量先行,质量为本,我们看一个企业的财务数据,不仅仅看数字的大小,更要看质量和结构。以双汇发展和中粮肉食为例,两个公司都有大量的销售网点,但是双汇发展的渠道中盈利能力更强的商超和专卖店占比较高,所有就会有更强的盈利能力,单纯看数据量的大小看不出这个区别。

肉品产业链的利润主要在零售环节,大多数屠宰企业仅是代宰生猪,利润较为微薄,掌握零售终端的屠宰企业也因渠道结构差异而表现出利润差异。双汇生鲜肉渠道分为四大类,份额从大到小为特约店、商超、农贸、餐饮加工。与雨润、龙大、中粮肉食等竞争对手相比,双汇在农贸批发、餐饮加工等走量为主的低附加值渠道占比偏低,而特约店、商超等更能实现品牌溢价的渠道占比较高,科学化的渠道结构有利于推高产品整体售价。

第二,关注趋势的变化,比如期间费用,我们可以考察企业有没有加大销售的投入,看看财务费用,公司的财务成本有没有降低。

第三,注重横向比较和纵向比较,还是以销售费用为例,企业的销售费用纵向比较是提高了,横向怎么样呢,这种提高是企业独立战略的执行,还是对同行竞争挑战的被动跟随,可以分析企业的竞争力和未来的经营走向。

如图是双汇发展的销售费用的同业比较,我们看到双汇的销售费用远超同行,这也是其龙头地位的体现。

我们在看双汇的销售费用的纵向变化。

我们看到双汇的销售费用在2013年之后几乎停滞,这也和企业的营业收入变化一致,

我们再结合双汇的MBO过程,以及万洲国际2014年在香港上市,双汇大股东极度缺钱,双汇这几年也是超比例分红,就可以理解企业这几年的经营管理了。

第四,企业的财务数据一定要结合具体的经营实际来理解,同样的财务数据完全有不同的解读,比如销售费用大增,我可以解读企业面临剧烈的竞争,也可以理解企业面对市场采取攻势,我要还判断这个销售费用是企业为了推广市场的一时之需,还是企业主抓营销的常态,当然细点抓,我们还要看这个销售费用具体是哪些部分,是职工薪酬还是广告营销呢?

第五,我们还要认识到整个企业的财务报表是对企业经营管理的记录,企业的财务报表是一个整体。还是以销售费用为例,我们还可以从资产负债表的科目“应付职工薪酬”,和现金流量表中的“支付给职工及为职工支付的现金”结合起来,最后结合企业所处的行业、经营战略和业务特点,我们才算是通过阅读财务报表的对企业有了一个了解。

投资人的思维是这样的:企业→财务报表→企业,这是主线,副线是财务报表对企业的反馈,一般财务工作者是这样的:财务报表→企业→财务报表,这是主线,365体育在线投注app,365bet体育投注,副线是企业对财务报表的反馈,注意区分这两者的区别。

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